2023年9月8日先进数通（300541）发布公告称长城基金廖瀚博 杨维维 苏俊彦 储雯玉 张捷、国信证券张伦可 赵晓曦于2023年9月7日调研我司。
具体内容如下：
【资料图】
问：请介绍一下公司的主要业务情况。
答：公司面向大中型企业客户提供信息技术服务，自2000年公司成立至今，主要业务没有发生重大变化。从客户结构看，以商业银行为主的金融机构，是公司最大的客户群体，主要客户包括大型国有商业银行、全国性股份制商业银行、省级农信及规模较大的地方性商业银行，公司自成立以来一直将金融信息化作为主要的业务方向；2017年以后，公司拓展了部分大型互联网企业客户；2021年起，公司开始拓展政企行业客户，目前重点集中于烟草行业。从业务构成看，公司主要业务包括IT基础设施建设、软件解决方案及IT运维服务。其中IT基础设施建设业务主要包括云数据中心建设、企业网建设，目前主要客户为大中型商业银行、大型互联网企业；软件解决方案业务主要面向以商业银行为主的金融行业客户，提供业务处理、数据管理与数据分析类应用系统开发服务；IT运维服务业务包括设备维保、系统运维、应用软件运维及大数据运维等多种形态。
问：IT基础设施建设领域，公司向客户供什么产品？哪些是自有的？哪些是外购的？
答：公司主要业务为信息技术服务，公司自有的产品主要为软件产品与应用解决方案，IT基础设施建设中使用的基础软硬件产品均从其他供应商采购，公司提供系统规划设计、安装调试、运行维护等服务。IT基础设施领域，公司提供的服务主要包括云数据中心建设（云数据中心的网络、计算、存储系统建设），大型企业广域网系统建设，也会根据客户需求，针对性地提供多地多中心、数据容灾等解决方案。
问：IT基础设施建设业务中，各类产品的占比情况？
答：公司IT基础设施业务中，各类产品的具体销售数据我们没有单独进行统计。总体而言，销售规模最大的产品为服务器产品及网络产品，2020年前，服务器产品占比较大，2021年至2022年，受供应链调整等因素影响，网络产品的占比逐步加大，相关产品受到的影响较小。
问：公司软件解决方案业务主要供的软件有哪些？
答：公司软件解决方案业务主要产品包括两大类，金融业务处理类、数据管理与数据分析类。金融业务处理类软件解决方案，主要面向以商业银行为主的金融行业客户，提供日常业务处理应用系统，包括中间业务、支付业务、交易中台等。金融业务处理类应用占公司软件业务收入超过一半。数据管理与数据分析业务，主要提供大规模数据管理及相关的数据分析应用系统。数据管理及数据分析业务占公司软件业务收入接近一半。
问：公司定期报告披露的前五大客户都是哪些？
答：公司主要客户比较稳定，前五大客户中主要为大型国有商业银行及全国性股份制商业银行，大型互联网企业也会进入公司前五大客户。
问：请公司介绍一下主要的商业模式，公司主要通过参与招标获得合同？价格是主要的决定因素吗？
答：大中型企业客户都建立了成熟稳定的采购体系，参与大中型企业招标需要先通过资格认证，公司规模、行业经验、与客户的合作历史都是考察因素。在获得客户资质认证后，主要通过参与招标获得客户合同，在投标过程中，价格是重要的参考因素，但不是唯一因素，客户会综合考量参与方的价格、行业经验、相关系统建设经验、方案、服务等多种因素，确定中标方。
问：公司的应收账款较高，客户一般如何付款？
答：不同客户、不同项目的付款方式差异较大，一般的模式是中标后支付一定比例的预付款，项目完成通过验收后支付大部分款项，部分客户还会留一定比例的质保金，服务期满后支付。合同款项支付的周期主要决定于项目实施周期，总体而言，IT基础设施业务实施周期较短，款周期相对较短；软件解决方案业务项目实施周期较长，款周期也较长。公司主要应收账款来自大中型企业客户，客户信誉较高，从历史情况看，应收账款风险较低。
问：客户的IT投入预算是年初确定的吗？是否跟经营业绩挂钩？
答：不同行业客户会采用不同的模式，以公司最大的客户群体商业银行为例，IT投入预算一般在上年末至当年初制定，是否跟经营业绩挂钩不同客户差异较大，我们认为与客户的IT战略关联度更大。
问：公司产品的壁垒体现在什么方面？怎么理解行业竞争的要素是什么？
答：信息技术服务行业是一个高度市场化的行业，不存在根本性的壁垒。同时，向大中型企业提供信息技术服务门槛不低，客户既会考虑服务商的规模、行业经验、声誉等各方面综合性的因素，也会考虑服务商与客户的合作历史，相关领域的经验等具体的因素。
问：金融信息化整体市场规模有多大？投入如何分布？市场格局是怎样的？
答：有关行业信息，我们建议参考专业咨询机构的报告。这里我们引用赛迪顾问的相关报告数据，2022年中国银行业IT投资整体规模超过2500亿，其中硬件投入48.6%、服务36.6%、软件14.8%。金融信息化市场整体上呈现高度分散的格局，同时金融信息化包含非常多的细分领域，单个服务商可以在几个细分领域具有优势地位，整体上市场占有率都较低。
问：公司与华为的合作比较密切，公司从华为采购什么产品？采购规模有多大？未来趋势如何？
答：过去几年，华为一直是公司最大的供应商，采购产品规模最大的包括服务器、网络设备（企业级交换机、路由器、光通讯设备等），也包括操作系统、数据库等基础软件。因为众所周知的原因，过去几年采购规模有所降低，我们相信最艰难的时刻已经过去，我们对与华为未来的合作前景持有乐观预期。
问：我们关注到公司半年报利润增长幅度较大，具体原因是什么？增量来源是什么？
答：我们在半年度报告中详细说明了原因。具体看，公司半年报利润增长幅度较大，主要包括两方面的原因首先，投资收益变化导致公司净利润较上年同期增长2529万元，剔除投资收益影响，公司日常业务产生的净利润较上年同期增长57%。公司日常业务产生的净利润增量来源也非常明确，主要原因为软件解决方案业务增长幅度较大。过去几年，公司软件业务保持了持续增长，今年以来，很多外部不确定性因素消除，增长幅度略高于往年。
问：公司对三季度及下半年的业绩展望是什么？
答：公司主要客户群体为以商业银行为主的金融行业客户，业绩存在明显的季节性波动，正常情况下第一、第三季度略低，下半年高于上半年，我们在定期报告风险因素中披露了相关情况。对未来整体市场情况，公司持有乐观预期。
先进数通（300541）主营业务：提供面向商业银行为主的IT解决方案及服务,包括IT基础设施建设、软件解决方案及IT运维服务。
先进数通2023中报显示，公司主营收入11.05亿元，同比上升9.16%；归母净利润7435.73万元，同比上升199.79%；扣非净利润7174.61万元，同比上升213.68%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.34亿元，同比上升40.78%；单季度归母净利润6671.24万元，同比上升85.42%；单季度扣非净利润6429.62万元，同比上升88.38%；负债率37.02%，投资收益894.7万元，财务费用454.62万元，毛利率19.2%。
该股最近90天内无机构评级。
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